lana, 63 - 25 сентября 2008 14:22

[SIZE=+1][COLOR=brown]Юрий Легков ДОХОДЧИВО О ПРИЧИНАХ КРИЗИСА[/COLOR][/SIZE]

[COLOR=darkblue]Сейчас, когда ведущие мировые рынки трясет, как в лихорадке, а население пребывает в состоянии от полного непонимания до откровенной паники, больше всего не хватает специалиста, который все объяснит простым и понятным языком. Наш сегодняшний гость – Юрий Легков, генеральный директор инвестиционной компании "Аксиома".
- Юрий, ты – известный в Израиле человек, уже несколько лет выступаешь на Девятом канале. Расскажи о том, чем ты занимаешься и как ты к этому пришел.
- Начнем с того, что каждый должен заниматься своим делом. Врач - лечить, строитель - строить. Инвестициями должен заниматься человек, который что-то в этом понимает. Когда у человека есть свободные деньги, он всегда хочет их приумножить. Этим мы, собственно говоря, и занимаемся - пытаемся найти и правильно распределить инвестиции между различными видами вложений. То, что мы делаем, называется оказанием финансовых услуг.
- Насколько вас задело то, что сегодня происходит на рынках?
- Может, это немного нескромно звучит, но нас это не задело совсем. Потому что наша деятельность основана на работе с математическими моделями. Сейчас все говорят, что в Америке упали банки и все плохо, но на самом деле отрицательная тенденция на бирже развивалась еще с начала года, а может, даже раньше. И когда она дошла до определенного уровня, наши модели помогли увидеть ее. Поэтому мы просто вышли из всех рискованных инвестиций еще пару месяцев назад, и наших клиентов это практически не задело.
- Давай все же попытаемся объяснить максимально простым языком, что сегодня происходит в США и остальном мире, из-за чего такие проблемы.

- Все действительно можно объяснить очень просто. Причиной всему человеческая жадность. Ведь с чего все началось? Американские инвестиционные институты, которые раздавали так называемые "моргиджи" (ипотечные ссуды), хотели заработать как можно больше. Каким образом компания, которая раздает ипотечные ссуды, может заработать много? Раздать как можно больше ипотечных ссуд. Поэтому в Америке развился так называемый рынок вторичных ипотечных ссуд. Ипотечные ссуды давали людям, которые, как предполагалось, не могли их вернуть. Либо могли, но с большими затруднениями, поэтому ссуды им давались под более высокие проценты. В Израиле это называется серый рынок, а в США - рынок вторичных ипотечных ссуд. Ссуды раздавались, все были довольны, но было понятно, что когда-нибудь появятся проблемы. И они появились, когда в Америке вдруг начали поднимать процент, учетную ставку. Соответственно, выплаты по вторичным ссудам начали расти. И тогда взявшие "моргиджи" люди, которые и так были не очень обеспеченными, перестали сводить концы с концами. Но это только одна часть проблемы. Дальше немного сложно, но придется и это объяснять. Банки, которые раздали "моргиджи", на основе этих вторичных ссуд выпустили облигации, которые были проданы через посредников другим банкам.

- То есть получилась практически пирамида?
- Это и была пирамида, такой американский МММ. Банки, в том числе Merrill Lynch, инвестировали деньги в эти облигации, потому что им обещали высокие проценты. И когда начались проблемы, то вдруг выяснилось, что эти вторичные ссуды никто не вернет, и, соответственно, облигации, которые были выпущены на основе вторичных ссуд, перестали стоить даже бумаги, на которой были выпущены. Стало понятно, что крупные банки вложили деньги туда, откуда их никогда не получить обратно. И все началось рушиться. Сначала упали банки, которые раздавали ипотечные ссуды, за ними - финансовые институты, которые купили облигации.

- Где же было государство? Оно вообще не следило за экономикой, как это принято в капиталистических странах?
- Да, как принято в капиталистических странах, государство не следило. Оно вмешалось только сейчас.
- То, что оно делает сейчас, напоминает социализм.
- Это действительно социализм. Государство в США начало выкупать крупные страховые компании и банки и сказало, что оно выкупит все плохие долги.
- Но люди ведь уже остались без денег, без имущества, без недвижимости и так далее?
- Теперь эти люди должны будут из налогов, которые еще платят, компенсировать "плохие ссуды", потому что государство пообещало их выкупить, но это будет сделано только за деньги налогоплательщиков. То есть люди потеряли дважды: вначале они потеряли дома, а теперь, через налоги, потеряют еще и деньги. В целом ситуация очень нерадостная.
- Перейдем к нашим реалиям. В Израиле тоже есть машканты, ипотечные ссуды… Какова вероятность того, что такая же ситуация повторится в Израиле?
- Если быть пессимистом, то я могу сейчас построить цепочку, которая всем объяснит, что уже через месяц у нас тоже все будет очень плохо. Но на самом деле это неправильно. Потому что, во-первых, в Израиле никому не дают стопроцентной ссуды. Во-вторых, требуют гарантов. Но в принципе можно расписать самое плохое развитие ситуации. Допустим, человек получил максимальную ссуду – ему дали 90 процентов стоимости жилья. Он купил дом, работает в хай-теке, зарабатывает много денег и выплачивает за машканту 8 тысяч в месяц. И тут начинаются трудности. Во-первых, в стране идет так называемый процесс стагнации (это то, что, кстати, происходит во всем мире), инфляция же идет вместе с экономическим спадом. С одной стороны, инфляция повышает выплату машканты, потому что машканта к ней "привязана". Во-вторых, из-за экономического спада нашего хай-тековца увольняют, и он перестает получать зарплату. В-третьих, из-за того же экономического спада цены на дома падают. То есть его дом уже стоит дешевле, чем та машканта, которую он получи

• 
• 
•